Fed Meningkatkan Suku Bunga dan Sinyal 2 Semakin Banyak Peningkatan yang Terjadi

Federal Reserve menaikkan suku bunga pada hari Rabu dan mengisyaratkan bahwa dua kenaikan tambahan sedang dalam perjalanan tahun ini, karena para pejabat menyatakan keyakinan bahwa ekonomi Amerika Serikat cukup kuat untuk meminjam biaya untuk naik tanpa mencekik pertumbuhan ekonomi.

Jerome H. Powell, ketua The Fed, berbicara dalam istilah yang tidak biasa dalam konferensi pers pada hari Rabu, mengatakan ekonomi telah menguat secara signifikan sejak krisis keuangan tahun 2008 dan mendekati tingkat “normal” yang dapat memungkinkan Fed untuk segera mundur dan kurang memainkan peran langsung dalam mendorong kegiatan ekonomi.

Optimisme The Fed tentang keadaan ekonomi kemungkinan akan diterjemahkan ke dalam biaya pinjaman yang lebih tinggi untuk mobil, hipotek rumah dan kartu kredit selama tahun depan karena bank sentral menaikkan suku bunga lebih cepat daripada yang diantisipasi.

Tingkat kenaikan Rabu adalah yang kedua tahun ini dan yang ketujuh sejak berakhirnya Resesi Hebat dan membawa suku bunga acuan Fed ke kisaran 1,75 hingga 2 persen. Terakhir kali tingkat di atasnya mencapai 2 persen pada akhir musim panas 2008, ketika ekonomi berkontraksi dan the Fed memotong suku bunga menuju nol, di mana mereka akan tetap selama bertahun-tahun setelah krisis keuangan.
“Keputusan yang Anda lihat hari ini adalah tanda lain bahwa ekonomi AS dalam kondisi sangat baik,” kata Powell setelah pertemuan kebijakan dua hari Fed. “Kebanyakan orang yang ingin mencari pekerjaan menemukan mereka.”

Kenaikan tahun ini adalah bagian dari serangkaian langkah bertahap untuk mengembalikan suku bunga ke tingkat yang secara historis normal, dan itu mencerminkan kepercayaan diri Fed terhadap kekuatan ekonomi Amerika dan komitmennya untuk membawa tingkat inflasi ke targetnya 2 persen.

Namun pawai ke arah suku bunga yang lebih tinggi datang karena banyak tenaga kerja Amerika terus mengalami pertumbuhan upah yang lambat, meskipun pasar tenaga kerja yang ketat yang seharusnya, dalam teori, diterjemahkan ke dalam upah yang lebih tinggi ketika bisnis bersaing untuk pekerja.

Kenaikan harga konsumen selama setahun terakhir telah secara efektif menghapuskan kenaikan upah bagi pekerja yang tidak memiliki pengawasan, menurut data Indeks Harga Konsumen terbaru.
Itu aneh untuk ekonomi dengan pasar tenaga kerja yang ketat, dengan pengangguran berjalan pada 3,8 persen. Dan beberapa analis mengatakan itu adalah alasan bagi pejabat untuk memperlambat laju kenaikan tarif mereka, karena manfaat dari ekonomi panas belum diterjemahkan ke dalam kenaikan upah yang signifikan bagi pekerja.

Pada waktu yang sebanding dengan pengangguran rendah, pada tahun 2000, “upah tumbuh di dekat 4 persen tahun ke tahun dan ukuran inflasi yang disukai Fed adalah 2,5 persen,” keduanya di atas tingkat saat ini, Tara Sinclair, seorang rekan senior di Lab Hiring Sejati , kata dalam sebuah catatan penelitian. “Terlalu banyak peningkatan terlalu cepat dapat mencekik ekonomi sebelum kita benar-benar melihat seberapa baik itu bisa terjadi.”

Powell mengecilkan kekhawatiran tentang pertumbuhan upah yang lambat, mengakui itu adalah “sedikit teka-teki” tetapi menunjukkan bahwa itu akan menormalkan ketika ekonomi terus menguat.

Ketua The Fed mengatakan pertumbuhan sedang diangkat, setidaknya dalam jangka pendek, oleh pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran pemerintah yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Trump tahun lalu. Dan dia memecat, untuk saat ini, kekhawatiran bahwa kebijakan perdagangan Mr Trump, termasuk tarif impor baja dan aluminium, yang melukai pertumbuhan, mengatakan the Fed belum melihat data yang mengindikasikan dampak.

“Jadi sekarang, kami tidak melihat angka itu sama sekali. Ekonomi sangat kuat, pasar tenaga kerja kuat, pertumbuhan kuat, ”katanya, menambahkan,“ Saya akan meletakkannya sebagai lebih dari risiko. ”

Dalam sebuah pernyataan yang dirilis pada akhir pertemuan dua hari, pejabat Fed mencatat bahwa kegiatan ekonomi telah meningkat “pada tingkat yang solid” – perubahan dari pernyataan Mei mereka, ketika mereka menyebut tingkat “moderat.” Pejabat Fed sekarang mengharapkan ekonomi tumbuh pada tingkat 2,8 persen tahun ini, naik dari perkiraan 2,7 persen pada bulan Maret. Tingkat pengangguran sekarang diproyeksikan jatuh ke 3,6 persen pada akhir tahun, turun dari perkiraan 3,8 persen pada Maret.

“Perubahan dari Fed hari ini seharusnya tidak mengejutkan, mengingat perkembangan ekonomi baru-baru ini, tetapi mereka tetap mengisyaratkan pandangan yang lebih hawkish untuk beberapa kuartal mendatang,” Eric Winograd, ekonom senior di AllianceBernstein, mengatakan dalam sebuah catatan penelitian.

The Fed sekarang menghadapi tindakan penyeimbangan yang sulit karena mencoba untuk mengkalibrasi bagaimana menjaga perekonomian terus bergejolak. Kenaikan harga terlalu cepat dapat memadamkan pemulihan ekonomi, yang akhirnya mulai meningkat setelah bertahun-tahun pertumbuhan lamban. Tetapi tidak menaikkan suku bunga cukup cepat dapat memungkinkan inflasi lepas kendali, menaikkan harga dan berpotensi meruntuhkan ekonomi kembali ke dalam resesi.

Beberapa pejabat Fed telah menyuarakan kekhawatiran bahwa tren inflasi dapat berakselerasi dengan cepat, memaksa the Fed menaikkan suku bunga lebih cepat dari yang diperkirakan untuk menjaga ekonomi dari overheating. Mereka tampaknya telah memenangkan konversi dalam proyeksi hari Rabu, yang sekarang menunjukkan bahwa sebagian besar pejabat berharap suku naik ke kisaran 2,25 hingga 2,5 persen pada akhir tahun ini.

Pejabat terus memproyeksikan tiga peningkatan tambahan pada 2019, tetapi mengurangi jumlah perkiraan kenaikan untuk tahun 2020 dari dua menjadi satu.

Tingkat kenaikan suku bunga yang lebih cepat dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi, berpotensi membuat Mr Trump frustrasi. Tetapi pejabat Fed mengisyaratkan kesediaan untuk membiarkan inflasi tetap sedikit di atas target 2 persen mereka selama beberapa tahun – yang akan akomodatif untuk pertumbuhan.

Pejabat menaikkan perkiraan inflasi tingkat headline mereka untuk tahun ini juga, menjadi 2,1 persen dari 1,9 persen. The Fed sekarang memperkirakan inflasi akan berjalan sedikit di atas tingkat target 2 persen hingga 2020, sebesar 2,1 persen setiap tahun, sedikit overshoot bahwa para pejabat Fed secara bulat mengindikasikan mereka merasa nyaman dengan, sebagian karena pertumbuhan upah yang lambat.

Pasar keuangan telah secara luas mengharapkan Fed untuk menaikkan suku bunga acuan, dan reaksi di kalangan investor diredam, bahkan ketika pernyataan kebijakan moneter resmi melanda beberapa sebagai menandakan meningkatnya keyakinan bahwa kenaikan suku bunga akan terus berlanjut, dan bahkan mungkin berlanjut pada kecepatan yang lebih cepat.

Pasar saham, yang telah sedikit positif untuk sebagian besar hari itu, berubah sedikit negatif setelah keputusan suku bunga diumumkan pada jam 2 siang. Imbal hasil obligasi Treasury jangka pendek, terkait erat dengan kebijakan moneter, naik lebih cepat daripada imbal hasil obligasi jangka panjang yang mengambil isyarat mereka dari perkiraan untuk pertumbuhan ekonomi dan inflasi, menunjukkan bahwa investor di pasar obligasi melihat pertumbuhan ekonomi berlanjut tetapi tidak mengambil tajam .

Itu adalah konferensi pers kedua untuk Mr. Powell, yang menggantikan Janet L. Yellen dalam pekerjaan tahun ini. Tetapi ini adalah pertemuan di mana Mr. Powell membuat beberapa jeda yang jelas dari para pendahulunya, dalam serangkaian perubahan seputar proses dan komunikasi yang pada akhirnya dapat memiliki implikasi besar bagi kebijakan moneter dan ekonomi.

Dia memulai sesi dengan media berita dengan apa yang dia sebut deskripsi “plain English” tentang apa yang telah dilakukan Fed dan mengapa, kontras dengan praktek Ms. Yellen dan pendahulunya, Ben S. Bernanke, keduanya Ph.D. ekonom yang mengawali penampilan mereka dengan pernyataan siap panjang yang dimuat dengan jargon kebijakan moneter.

Dan dia berdiri di hadapan para wartawan, berbeda dengan Ms. Yellen dan Mr. Bernanke, yang keduanya memilih untuk duduk di meja untuk konferensi pers pasca pertemuan mereka.

Powell mengumumkan bahwa dia akan mulai mengadakan konferensi pers setelah setiap pertemuan kebijakan Fed dimulai pada bulan Januari; Saat ini sesi semacam ini diadakan hanya setelah empat dari delapan pertemuan tahunan.

Sementara dia bersikeras bahwa ini tidak dimaksudkan untuk menandakan perubahan arah kebijakan, itu membuka lebih banyak fleksibilitas bagi Fed karena menetapkan kebijakan suku bunga. Pasar keuangan saat ini mengharapkan kenaikan suku bunga hanya dalam pertemuan dengan konferensi pers; sekarang Fed akan memiliki pilihan untuk membuat lebih dari empat langkah kebijakan setahun tanpa pasar yang mengejutkan.

“Komunikasi Juni benar-benar mengantar Powell Fed,” kata Julia Coronado, seorang ekonom dan presiden MakroPolicy Perspectives. “Dia berdiri di sebuah mimbar alih-alih duduk di meja, dia bergerak ke arah komunikasi yang lebih sering, dan gaya komunikasi dari pernyataan hingga konferensi pers adalah langsung dan pragmatis.”

Dan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee), yang dipimpin Powell, mengubah pernyataannya yang menggambarkan kenaikan suku bunga dengan cara yang menghilangkan kebijakan utama moneternya beberapa tahun terakhir. Berkencan dengan era Bernanke, Fed telah menggunakan “panduan ke depan” untuk memberi sinyal arah masa depan suku bunga.

Sebagai contoh, pada pertemuan kebijakan Maret, komite mengatakan target suku bunganya “kemungkinan akan tetap, untuk beberapa waktu, di bawah level yang diharapkan untuk menang dalam jangka panjang.” Bahasa tersebut dipotong dari pernyataan kebijakan yang dirilis pada hari Rabu. , hanya mengatakan bahwa “waktu dan ukuran” dari kenaikan tingkat masa depan akan ditentukan oleh banyak faktor.

Add a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *